En DeFi, muchas reglas no están escritas en piedra. Cambian por governance: parámetros de riesgo, caps, fees, upgrades y procesos operativos. Aunque no votes, te afecta. Por eso vale aprender a leer propuestas con un marco simple.
Si usas préstamos o apalancamiento, los cambios de parámetros pueden acercarte a liquidación. Ten un número claro: calculadora de precio de liquidación.
Puntos clave
- Una propuesta útil define qué cambia, por qué, y cómo se ejecuta (timeline y riesgos).
- Lo importante no es el lenguaje político; es el cambio de parámetros y el mecanismo de ejecución.
- Si una propuesta afecta umbrales, oráculos o upgrades, trata el riesgo como central.
- Puedes tomar acción sin votar: reducir exposición, salir, o ajustar margen.
Glosario: DAO, governance, delegación, timelock, multisig.
Anatomía de una propuesta (lo que deberías poder encontrar)
Una propuesta bien hecha suele tener:
- Contexto: cuál es el problema o la motivación.
- Cambio exacto: qué parámetros, contratos, o procesos cambian.
- Impacto esperado: a quién beneficia y a quién puede afectar.
- Implementación: código, transacciones, o pasos.
- Timeline: fechas, votación, y ventana de ejecución.
- Riesgos y mitigaciones: qué puede salir mal y cómo lo limitarán.
Si no puedes localizar el "cambio exacto", no estás leyendo una propuesta; estás leyendo marketing.
Qué leer primero (si tienes poco tiempo)
1) El cambio exacto
Busca una sección tipo:
- "Parameters"
- "Changes"
- "Specification"
Y extrae una lista de:
- parámetro actual,
- parámetro propuesto,
- cuándo entra en vigor.
Ejemplos de cambios que importan:
- subir/bajar umbral de liquidación,
- cambiar el modelo de tasas,
- agregar o quitar un activo,
- modificar caps,
- actualizar contratos (upgrade).
Si tu estrategia usa deuda, simula cómo te cambia el margen. Revisa: precio de liquidación en DeFi.
2) El mecanismo de ejecución (timelock, multisig, upgrade)
Pregunta:
- ¿esto se ejecuta automáticamente on-chain si pasa?
- ¿hay timelock que te da tiempo para salir?
- ¿quién tiene permisos para ejecutar/pausar/upgrade?
Un timelock razonable mejora tu capacidad de respuesta. Sin timelock, tu exposición al "cambio sorpresa" sube.
3) La justificación (pero con escepticismo)
Lee el "por qué", pero valida si:
- usan datos (utilización, riesgo, incidentes),
- reconocen trade-offs,
- proponen límites (caps, fases, monitoreo).
Preguntas que bajan riesgo (y filtran humo)
- ¿Qué puede romperse? ¿oráculos, liquidaciones, integraciones?
- ¿Qué pasa en stress? ¿un 30% de caída y congestión de red?
- ¿Hay auditoría o revisión del cambio? especialmente si hay upgrades.
- ¿Cómo se revierte si sale mal? pausas, rollback, parámetros.
- ¿Quién asume el costo? usuarios, LPs, prestatarios, o el protocolo.
Si la propuesta toca oráculos, upgrades o parámetros críticos, compárala contra un checklist de riesgos: riesgos DeFi antes de depositar.
Impacto según tu rol (usuario, no político)
La misma propuesta no afecta igual a todos. Léela desde tu rol:
Si eres prestatario (tienes deuda):
- busca cambios en umbrales, LTV, caps y modelos de tasa,
- recalcula tu margen; un ajuste pequeño puede mover tu precio de liquidación,
- confirma si el cambio entra con timelock o de inmediato.
Si eres prestamista (aportas liquidez a un money market):
- mira cambios en el modelo de tasas y en la reserva del protocolo,
- presta atención a activos nuevos o a cambios de parámetros que aumenten riesgo sistémico,
- revisa si hay límites y pausas claros para eventos extremos.
Si eres LP en pools o vaults:
- mira cambios de fees, incentivos, migraciones, o nuevas rutas que cambien el flujo de volumen,
- si hay incentivos, pregunta qué pasa cuando termina el programa,
- evalúa si el cambio aumenta el riesgo del token o de la salida (slippage).
Este enfoque evita el error común de leer governance como "debate" cuando en realidad es un cambio de reglas que afecta tu PnL.
Ejemplo: cambio de umbrales de liquidación (impacto real)
Supón que un protocolo propone bajar el umbral de liquidación de un colateral del 80% al 75%.
Para un usuario con deuda:
- su margen baja,
- el precio de liquidación sube,
- puede necesitar agregar colateral o pagar deuda para mantener seguridad.
Aunque el cambio parezca pequeño, en mercados volátiles puede ser la diferencia entre "tranquilo" y "liquidado".
Cómo verificar ejecución (sin adivinar)
Una votación aprobada no siempre significa que el cambio ya está activo. Antes de ajustar tu estrategia, confirma:
- si es on-chain o off-chain (algunas votaciones son señalización; la ejecución puede ser aparte),
- si existe timelock y cuál es la ventana real antes de que se ejecute,
- si la transacción de ejecución ya ocurrió (cuando el sistema lo hace on-chain),
- cuál es la fecha de activación si el cambio entra por fases.
Si tu posición depende de un parámetro crítico (por ejemplo, umbrales), actúa de forma conservadora: ajusta margen antes de la ejecución, no después.
Si no votas, igual puedes actuar
Tres acciones simples cuando una propuesta te afecta:
- Reduce exposición: baja deuda, saca parte del colateral, o sal del pool.
- Aumenta margen: agrega colateral o reduce apalancamiento.
- Espera confirmación de ejecución: no asumas que "pasó la votación" = "ya está activo". Mira el timeline.
La idea es evitar tomar decisiones durante pánico.
Errores comunes
- Leer comentarios y no la especificación. El debate puede ser ruido; el cambio exacto es lo que cuenta.
- Asumir que timelock siempre existe. Verifícalo.
- No mapear el impacto a tu posición. Si tu posición depende de un parámetro, ese parámetro es parte de tu riesgo.
- Sobreconfiar en "esto es para mejorar el sistema". Puede ser cierto y aun así afectarte negativamente.
Preguntas frecuentes
¿Necesito entender código para evaluar una propuesta?
No siempre. Pero necesitas entender el cambio de parámetros y el mecanismo de ejecución. Si hay upgrades complejos, la revisión técnica importa más, aunque sea por terceros.
¿Qué señales sugieren buena gobernanza?
Datos, trade-offs explícitos, fases de implementación, timelocks, y respuesta clara a críticas. No garantiza éxito, pero reduce riesgo.
¿Qué hago si la propuesta es confusa?
Asume riesgo más alto. Si no puedes entenderla, no puedes medir impacto. En ese caso, reduce exposición o espera más claridad.
¿Cómo se conecta esto con riesgos como IL o depegs?
Gobernanza puede cambiar fees, incentivos y parámetros que afectan rendimientos, liquidez y riesgos. No es un tema aislado.
¿Dónde veo los conceptos base de riesgos DeFi?
Empieza por: riesgos DeFi antes de depositar, impermanent loss, y precio de liquidación.
Siguiente paso
Si una propuesta toca deuda o colateral, recalcula tu margen: calculadora de precio de liquidación. Si toca pools o incentivos, revisa cómo se compone el APY: de dónde sale el APY en DeFi.
